Economia

Mercados de capitais africanos apontam recuperação em 2017

O volume e o valor das transacções do mercado de capitais africanos melhoraram no ano passado, em relação a 2016 e, em termos de valor, 2017 viu as maiores ofertas públicas iniciais (IPOs) ao longo do período de cinco anos e um aumento no valor total do mercado de capital próprio (ECM), em dólares norte-americanos, de 49 por cento entre 2016 e 2017.

Os reguladores fizeram esforços nos últimos anos para encorajar empresas a listar acções nas bolsas de valores nacionais
Fotografia: DR

A empresa de auditoria e consultoria PwC lançou a sua publicação de 2017 na “African Capital Markets Watch”, na qual analisa o património e as transacções do mercado de capitais de dívida que ocorreram em bolsas, em toda a África, entre 2013 e 2017, bem como as transacções de empresas africanas em bolsas internacionais.
O relatório mostra todas as novas ofertas públicas iniciais (IPOs) do primeiro mercado primário e outras ofertas (OP) por empresas listadas, nas quais o capital foi arrecadado nos principais mercados de acções e segmentos de mercado da África. O relatório também inclui a actividade de IPOs e FO (as melhores empresas ou top mais) de empresas africanas em intercâmbios internacionais ou empresas não africanas sobre intercâmbios africanos, anualmente.
Andrew Del Boccio, da PwC Capital Markets, sublinhou que “os mercados de capitais em África assinalaram uma recuperação em 2017 com o impacto positivo da estabilização de matérias-primas em economias como Costa do Marfim e Nigéria, que emergiram de cinco declínios sucessivos do PIB (Produto Interno Bruto) declinados e resiliência em face da incerteza económica e política na África do Sul”.
Desde 2013, houve 519 operações de ECM (Enterprise Content Management-gestão de conteúdos empresariais) africanas no montante de 52,7 mil milhões de dólares, um aumento de 17 por cento em termos de aumento de capital no período de cinco anos anteriores. No geral, a actividade de ECM no ano passado foi a segunda maior desde 2013, em termos de volume, com 121 emissões, 25 por cento acima do ano anterior e a mais alta desde 2013 em termos de valor, impulsionada principalmente por algumas IPOs e FO significativos durante o ano.
“Estamos optimistas sobre a carteira das empresas que procuram aceder aos mercados de capitais em 2018, incluindo IPOs transfronteiriças de empresas africanas, dados os indicadores encorajadores em grandes mercados, como África do Sul, Egipto e Nigéria, e o crescimento económico continuado no leste de África e nos países francófonos da África Ocidental”, comentou Andrew Del Boccio.

Serviços estimulam
Em grande, a actividade africana de ECM em 2017 foi parte impulsionada pelo sector de serviços financeiros para OP e pelo sector de serviços ao consumidor para IPOs, embora essas duas estatísticas tenham sido impactadas por algumas transacções muito consideráveis durante o ano. As empresas em sectores como telecomunicações, bens e serviços de consumo, finanças e saúde continuaram a formar uma componente significativa da actividade africana de ECM.
Embora os níveis de capitalização de mercado para muitas das bolsas de África permaneçam baixos num contexto global, foram realizadas várias iniciativas para aprofundar a liquidez e proporcionar oportunidades de investimento para investidores estrangeiros e domésticos.
Em alguns países africanos, os reguladores fizeram esforços nos últimos anos para encorajar empresas em sectores específicos a listar acções em suas bolsas de valores nacionais. Além disso, os requisitos de capital regulatório aprimorados levaram as empresas de serviços financeiros a aceder aos mercados de dívida e de capital em relação ao ano passado. Para já, 2017 também viu um foco maior nos intercâmbios nas pequenas e médias empresas (PME) com a introdução de novatos ou placas alternativas.
Embora tenha havido uma série de listagens nesses novos conselhos, com mais actividade em 2018, as listas até ao momento foram de natureza técno-física, sem novos recursos de capital levantados. Igualmente, 2017 registou o segundo maior volume de actividade de IPOs (28) ao longo dos últimos cinco anos e é o maior em valor, com 2,9 mil milhões de dólares no produto IPOs, superior a 2015, o ano com o maior valor aumentado nos últimos cinco anos, em 42 por cento. Ao longo dos últimos cinco anos houve 134 IPOs de empresas africanas em bolsas africanas e internacionais, arrecadando 9,1 mil milhões de dólares, um aumento de 37 por cento no capital levantado nos últimos cinco anos (2012-2016).
Apesar do bloqueio político e da incerteza económica que a África do Sul experimentou nos últimos cinco anos, a JSE (Johannesburg Stock Exchange - Bolsa de Valores de Joanesburgo) manteve o seu papel dominante nos mercados de capitais africanos. Em 2017, o capital arrecadado de IPOs pelas empresas no JSE, em dólares, aumentou 178 por cento em relação a 2016. Desde 2013, o capital arrecadado de IPOs pelas empresas, apenas no JSE, foi de 4,8 mil milhões de dólares e representa 52 por cento do capital total de IPOs africano criado.

  Melhores empresas do continente estão em igualdade na quantidade de transacções

A actividade das melhores empresas ou top mais (FO) em 2017 andava em pé de igualdade com os níveis de 2015, em termos de volume de transacções, em 93 FOs, o que representou um aumento de 27 por cento em relação ao ano anterior.
Em termos de receitas levantadas, 2017 registou um au-mento de 42 por cento em relação ao ano anterior, embora tivesse caído dos altos observados em 2015. Ao longo dos últimos cinco anos, houve 385 FOs por empresas africanas, arrecadando 43,6 mil milhões de dólares em África e trocas internacionais.
Ao longo do período de cinco anos, a grande maioria da actividade FO ocorreu na África do Sul, representando 65 por cento e 86 por cento do volume total FO e valor, respectivamente. Isto é amplamente consistente com o ano de 2017, quando a África do Sul representou 51 por cento e 86 por cento no volume total FO e valor, respectivamente. O Egipto representou a próxima grande quantidade de volume de FO para o ano de 2017 em 14 por cento e para o período de cinco anos 2013-2017 em 6,00 por cento, respectivamente. Em termos de valor de FO, as Maurícias representaram o próximo maior produto da OP levantado em 2017 em 5,00 por cento e a Nigéria, o próximo produto maior para o período de cinco anos em 4,00 por cento.
Durante o ano de 2017, a composição do sector da actividade de FO africana foi, em grande parte, consistente com a média de cinco anos em termos de valor e volume, com o sector de serviços financeiros a contribuir com 56 por cento do valor total de FO, seguido pelo sector de materiais básicos em 14 por cento.
No ano passado a actividade doméstica representou 76 por cento da actividade gestão de conteúdos empresariais (ECM) em termos de volume e 87 por cento em termos de valor. Para os dados ECM africanos, esta estatística é impulsionada por uma actividade significativa nas trocas maiores, como o JSE e o EGX. Houve uma queda global de 17 por cento e 44 por cento na actividade transfronteiriça em 2017, em comparação com 2016, em termos de volume e valor, respectivamente.
O volume de ECM de saída em 2017 manteve-se a par com períodos anteriores, variando entre um mínimo de cinco anos em 2016, e um máximo de 17 em 2014. No entanto, houve uma queda significativa de 89 por cento no valor da actividade de ECM de saída em 2017 em relação a 2016.
No que diz respeito à actividade da DCM, as emissões corporativas em moeda local não monetária totalizaram 7,5 mil milhões de dólares, um aumento de 68 por cento em termos de valor e de 110 por cento em termos de vo-lume, em relação ao ano anterior, com vários grandes emis-
sores de primeira emissão que atingiram um mercado com sustentação e apetite por rendimentos do mercado emergente. A maior parte desse financiamento foi direccionada ao refinanciamento da dívida existente, mas ocorreram também casos em que esses recursos foram utilizados para aquisições ou despesas de capital estratégicas.
A propósito, Andrew Del Boccio comentou que “em termos de actividade dos mercados de capitais, esperamos que a recuperação observada em 2017 ganhe impulso em 2018, contra um cenário político e económico mais estável. Isso provavelmente incluirá um aumento na actividade transfronteiriça de ECM, para actores regionais que procuram competir nos mercados globais, o impacto contínuo dos esforços parciais de privatização, através dos mercados de capitais”.

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